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TOT水电项目特许经营期风险管理分析

  • 发布日期:2015-05-21
  • 责任编辑:lgg
  • 论文字数:38690
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  • 论文编号:fb201502011242579730
  • 论文类型:硕士毕业论文
  • 论文价格:150

第一章绪论


1 . 1选题背景
近年,基础设施建设作为发展中国家的经济支柱和推动经济的发展的主要力量,其面临着关键的问题,即基础设施建设具有一定的不确定性和相当多的束缚,在这种情况下,私人资本投资基础设施建设和进入运营领域便应运而生。我国若要像其他发展中的国家一样提高本国的生活水平和经济水平,必须加强对投资基础设施建设领域的重视。大力发展基础设施建设必须达到以下两点:第一,先进的技术。第二,足够的国家财力。发展中国家缺乏这两点,以至于无法满足社会的需求。最近二十年,发展中国家提倡吸纳国际私人资金进行基础设施建设是这一领域的巨大突破。TOT模式在这种背景下得到了充分的发展。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》于2013年11月12日在中共中央18届三中全会通过,决定中指出,在建立透明和规范的城建投融资机制的基础上,许可地方政府通过例如发债等方式来开拓城市基础设施建设融资的渠道,在城市公共基础设施投资与运营领域,许可社会资本通过特许经营等方式进入,并研究和建立城市基础设施和住宅政策性金融机构。2012年10月24日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,讨论通过《能源发展“十二五”规划》。2013年1月1日,国务院正式印发能源发展"十二五”规划。根据对“十二五”时期经济社会发展趋势的总体判断,按照“十二五”规划纲要总体要求,综合考虑安全、资源、环境、技术、经济等因素,2015年能源发展的主要任务之一即为“积极有序发展水电”。
…………


1.2选题的目的和意义


1.2.1选题的目的
本篇文章以西枝江水利枢纽电站为代表对TOT融资模式特许经营期的水电项目风险予以分析,首先,是以实际案例来证实TOT融资模式可运用水电项目中,其次,结合水电项目,分析出特许经营期水电项目所存在的关键风险因素以及风险因素之间的内部逻辑关系,并给不同级别的风险因素和风险目标群提出一定的风险对策和措施,为以后的TOT水电项目的风险管理提供一定的参考和借鉴。


1.2.2选题的意义
TOT融资模式是在BOT及PPP基础上的一种新的模式,其近年被广泛应用于我国的各行业及领域,其中既有成功案例,也有未能顺利进行的案例,但都对我国基础设施的建设具有一定的促进作用。针对TOT融资模式的风险管理的目的是全面的消除TOT融资模式中可能影响项目顺利进行和运营的风险因素问题,尤其是极个别的问题及风险对后续项目的影响,是TOT融资模式中的风险管理必须要关注的要点,进一步而言,在TOT融资模式中进行风险管理,对TOT融资模式的应用和发展起到积极的促进作用。
……….


第二章文献综述


2.1 TOT融资模式研究概述
TOT (Transfer/移交一Operate/经营一Transfer/移交)一般是指项目拥有者将己经建成或己经运营的公共基础设施项目在一定期限内移交给社会投资者,且标的为特许经营期内的现金流量,社会投资者需要一次性的将这笔资金交给项目拥有者,项目拥有者将这笔资金用于建设新的公共基础设施或偿还本项目的贷款,当特许经营期到期时,项目拥有者在从社会投资者手上完整及无偿的接回项目。近年来,TOT融资模式的用发展趋势至更多的领域,国内学者对TOT融资模式的研究也取得如下的理论成果:丁健(2001)在城市建设投融资体制改革与项目管理研讨会上具体介绍了 TOT融资模式的操作路径和对策。刘新梅(2002)在文中通过对TOT融资模式的转移定价影响因素的系统性分析,在项目的双方获利共赢的基础上,通过建立的转移定价决策模型求出价格,进一步为TOT融资模式下的项目的再次移交提供科学的及有效的决策依据。⑴刘铁军,李秀军(2003)在《城市基础设施建设中的TOT融资模式探讨》中主要进行了城市基础设施建设实施TOT融资模式的可行性分析。欧锡贤(2004)在文中分析不同方式的BOT、TOT、ABS和PPP作为国际项目融资模式,并对这四种项目融资模式进行对比和分析,并探讨四种融资模式在我国的适用情况。刘凌云(2004)在资本市场和基础设施融资中介绍杨浦大桥和沪杭高速公路成功案例,并对我国基础设施的TOT模式的应用进行了一定的总结。
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2.2水电项目的风险管理国内外研究概述
项目的风险管理在《项目管理知识体系指南》中被定义为:项目管理包括以下5个过程,依次为风险管理规划,风险识别,风险分析,风险应对规划和风险监控。项目的风险管理将积极事件的影响和概率最大化为目的,并且具有无法直接测量其关系以及不确定性等特点。[15]项目的风险管理在《中央企业全面风险管理指引》中被分为五类,其中包括财务风险、运营风险、法律风险、场风险、战略风险。经过二十世纪60年代资产组合管理和80年代金融衍生产品交易的发展,现代风险管理在上世纪90年代走入以风险计量为基础的信用资产和风险转移的新发展阶段。上个世纪90年代末,我国学术界针对水电项目风险管理的研究日益增强,主要是集中在建设风险、融资风险、完工风险、运营风险、政治风险等五个方面。20世纪90年代初,郭仲伟的《风险分析与决策》是国内风险管理的重大突破,预示着对于风险研究由翻译和引进到自主创新研究。此后我国的风险研究与应用快速的发展,并且不断涌现相关的著作。风险管理的主流是针对金融风险评价和宏观经济评级等研究领域。王忠法(1997)通过蒙特卡洛随机模拟和图示评审技术建立模型,进而对风险进行量化和分析,实例证明该投资风险模型,通用于水利水电工程系统。[16]卜继勘(2003)运用蒙特卡洛随机模拟法对水电工程经济评价风险分析,以实例介绍了此方法在水电工程的具体应用,并取得了较好的效果。
…………


第三章TOT水电项目特许经营期风险管理模式研究.......... 19
3.1 TOT水电项目特许经营期及风险特点 ..........19
3.2 TOT水电项目特许经营期风险识别 ..........21
3.3 TOT水电项目特许经营期风险评估.......... 24
3.4 TOT水电项目特许经营期风险应对.......... 34
3.5 TOT水电项目特许经营期风险评价体系.......... 35
第四章TOT水电项目特许经营期风险管理案例..........37
4.1西枝江水利枢纽电站案例简介.......... 37
4.2西枝江水利枢纽电站特许经营期风险识别.......... 38
4.3西枝江水利枢纽电站特许经营期风险评估.......... 44
4.4西枝江水利枢纽电站特许经营期风险应对措施.......... 60
第五章研究结论及展望..........68
5.1研究结论..........68
5.2研究展望.......... 69


第四章TOT水电项目特许经营期风险管理案例——西枝江水利枢纽电站为例


4. 1西枝江水利枢纽电站案例简介
西枝江水利枢纽电站位于广东省惠东县城平山镇下游,地处西枝江平山镇青云村下游河段,规址在惠东县城平山镇下游约3.5km处。工程主要任务是改善农田灌溉条件、城市供水和水环境为主,结合发电,兼顾航运,并具有发展旅游等多项综合利用效益。该工程主要建筑物包括10孔栏河闹坝、右岸船闹、左岸发电厂房、变电站、两岸连接建筑物以及库区防护工程。工程等级为I等,主要建筑物为2级。水库正常蓄水位17m,相应库容1911万m3,电站机组机型为GZ-WP-350型,设计装机容量2x2500kw,年利用小时为4760h,多年平均发电量2380kw.h。该工程经广东省发改委以粤发改农〔2008) 782号文正式批复立项。批复工程估算总投资为17270万元,其中电站经营性投资为5775万元,其余公益性投资为11495万元。其中西枝江水利枢纽电站作为惠东县西枝江水利综合整治工程一部分,是县委县政府实施的十大民心工程之一。工程项目还包括平西堤除险加固达标建设工程、西枝江东岸的堤路、西枝江2号大桥四个单项工程组成,工程总投资约3.6亿元,该项目采用BT (建设-移交)方式进行投资建设。2007年8月27日,惠东县人民政府通过公开招标确定深圳市粤华投资集团有限公司为项目业主单位,由项目业主单位承担本工程建设100%的投资,工程梭工验收合格后移交政府。

…………


结论


本文昆明理工大学的管理与经济学院的王松江教授的国家自然基金课题“经营性公共基础设施TOT霍尔三维模式研究”,以西枝江水利枢纽电站为案例背景,主要针对TOT水电项目特许经营期的风险识别,风险评估和风险应对三个方面研究。通过本文的研究,对今后TOT水电项目特许经营期的风险管理提供了一定的经验。首先,通过使用德国目标导向项目规划法(ZOPP),在西枝江水利枢纽电站的实地调研以及其他水电项目案例报告基础上,在问题清单及问题树中识别出该项目在特许经营期内可能会面临的各种风险。其次,基于改进的模糊层次分析法(IFAHP)和决策实验室分析法(DEMATEL),使用Matlab软件和Scilab软件,对西枝江水利枢纽电站的风险进行量化评估;并对于西枝江水利枢纽电站为例的TOT水电项目特许经营期内的风险提出:
(1)该TOT水电项目风险因素权重数分别为:第一,运营风险,占到权重的0.4252。第二,经济风险,占到权重的0.2505。第三,管理风险,占到权重的0.1605。第四,政策风险,占到权重的0.1025。第五,环保风险,占到权重的0.0613。
(2)在15个二级风险指标中,前三位风险依次为:第一,水流量不足导致收益下降,占到综合权重0.2106。第二,金融形势变动较大,占到综合权重0.1879。第三,运营成本上升,占到综合权重的0.1135。
…………
参考文献(略)

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